qmh:中信证券：农产品周期蓄势向上重视细分赛道景气改变

来源：qmh 发布时间：2026-05-28 16:12:09

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价格磨底、蓄势向上的元年。其间，在世界抵触、气候扰动下，栽培链玉米、大豆等价格先行上涨，粮食安全特点凸显。生猪仍处深亏阶段，亏本+方针去产能继续下，2027年周期景气可期。肉禽产业链重视海外引种、消费等边沿改变，现在处于弱复苏中。后周期动保略有承压，龙头强者恒强，加大出海布局。其他细分赛道中，宠物运营低点或已过，重视后续外销&国内改进状况。代糖景气高位，且大单品阿洛酮糖落地。菌菇景气高位，重视后续大单品等扩容。总的来看，主张布局五条主线）左边布局生猪周期回转，引荐本钱抢先、强创现分红预期的企业；估值低位的企业；拓荒养牛事务第二曲线）引荐运营稳健、穿越周期的公司。3）布局周期向上&粮食安全概念。4）宠物产业链。5）细分赛道重视菌菇产业链和代糖产业链。